unleveraged cash margin (англ.)

[Denis Kazakov]

Подозреваю, что этот показатель используется только в Moody's.

Нашел в И-нете следующее определение:

Unleveraged Cash Margin/boe: E&P Revenues per boe minus E&P production costs per boe minus E&P general and administrative costs per boe.

E&P - exploration and production - разведка и добыча (нефти и газа).

boe - barrel of oil equivalent - баррель добытой нефти или эквивалентное количество добытого природного газа.

[mikhailo]

По сути прибыль или навар.

[Denis Kazakov]

По сути, вроде да, но почему unleveraged? Почему не просто margin?

[Newsha]

Быть может потому, что не очищена от налогов-акцизов всяких там?

[Denis Kazakov]

Вряд ли. Насколько я знаю, leverage - это не налоги.

[Newsha]

- насколько я знаю, leverage считается по чистым данным.
Тогда, по крайней мере, без уплаты процентов по заёмным средствам, без учёта долга.
См.:
http://universal_en_ru.academic.ru/2526113/unleveraged
http://yandex.ru/search/?text=unlevered ... &rnd=86906
http://yandex.ru/search/?text=unlevered ... %B4&lr=213

[Denis Kazakov]

Тогда, по крайней мере, без уплаты процентов по заёмным средствам

Спасибо за идею! В этом, по крайней мере, есть логика.

Остается вопрос: речь идет о расчете без учета расходов на обслуживание долга или же о том, что расчет ведется только для собственных средств, но не заемных?

[Olga_S]

Вот еще они сами пишут (если, конечно, у них unlevered = unlevereged)

This development has caused a large difference in the prices of crude oil, a global commodity, and natural gas, a regionally priced commodity. We account for this price difference by measuring companies' unlevered cash margin, which better differentiates the mix of oil, natural gas and natural gas liquids each firm produces along with hedging effectiveness and cost structure.

https://www.moodys.com/research/Moodys- ... -PR_233907

[osoka]

Тогда, по крайней мере, без уплаты процентов по заёмным средствам

Спасибо за идею! В этом, по крайней мере, есть логика.

Да. Ближе к тексту, наверное, будет этого самого левереджа, т.е. долгового обременения в данном случае.

Остается вопрос: речь идет о расчете без учета расходов на обслуживание долга или же о том, что расчет ведется только для собственных средств, но не заемных?

Тут unleveraged в том смысле используется, что leverage не учитывается, как я понимаю, т.е. расчет ведется для всех средств, гляньте на формулу, там полностью разные виды затрат вычитаются, а не только совершенные за счет собственных средств. (Кстати, в формуле налоги не учитываются тоже, но в самом названии показателя это не отражается.)

Кстати, по наводке Ольги нашла более полное описание мудисовской методологии, вот:

http://www.rmgfinancial.com/core/files/rmgfinancial/uploads/files/1%20Independent%20E&P%20RM%201211.pdf

[Denis Kazakov]

более полное описание мудисовской методологии

Да, я из него брал определение unleveraged cash margin.

Похоже, что расчет ведется без обслуживания долга. Из того же документа:

Leveraged Full-Cycle Ratio: The leveraged full-cycle ratio is the cash margin generated per boe of production divided by three-year average all-sources F&D costs. Cash margin per boe is the realized price per boe minus cash operating, G&A, and interest costs per boe. For realized prices, we strip out non-E&P revenue, but include realized hedging gains or losses. Realized prices also reflect the quality of the commodity produced and transportation or basis differentials.

[osoka]

более полное описание мудисовской методологии

Да, я из него брал определение unleveraged cash margin.

Похоже, что расчет ведется без обслуживания долга. Из того же документа:

Leveraged Full-Cycle Ratio: The leveraged full-cycle ratio is the cash margin generated per boe of production divided by three-year average all-sources F&D costs. Cash margin per boe is the realized price per boe minus cash operating, G&A, and interest costs per boe. For realized prices, we strip out non-E&P revenue, but include realized hedging gains or losses. Realized prices also reflect the quality of the commodity produced and transportation or basis differentials.

Ну, я и говорю, что и без обслуживания, и без погашения, и без чего-либо еще связанного с долгом.

[Denis Kazakov]

Да, спасибо за помощь!